Illustration générée par IA
Il fut, un jour d'octobre 1929, l'homme le plus détesté d'Amérique — et l'un des plus riches. Pendant que le pays s'effondrait dans le krach, Jesse Livermore, qui avait parié sur la baisse, encaissait l'équivalent de plus d'un milliard de dollars actuels. Autodidacte parti de rien, sans diplôme ni relations, il reste un siècle plus tard le spéculateur le plus étudié de l'histoire : ses règles se récitent encore dans toutes les salles de marché. Son destin, lui, est la plus sévère mise en garde que la finance ait jamais écrite. Neuvième portrait de notre série.
Le gamin des « bucket shops »
Né en 1877 dans une ferme pauvre du Massachusetts, Livermore fuit à quatorze ans un avenir de laboureur et se fait embaucher à Boston pour afficher les cours à la craie dans une maison de courtage. Le gamin remarque que les prix bougent selon des motifs qui se répètent — et commence à parier ses économies dans les « bucket shops », ces officines de pari sur les cours. Il y gagne tant qu'on finit par l'interdire d'entrée dans tout l'État : à vingt ans, le « Boy Plunger » (le gamin qui plonge) part défier Wall Street pour de vrai. Suivront trois décennies de coups légendaires — la panique de 1907, le grand short de 1929 — et son entrée dans l'éternité par un livre : Mémoires d'un spéculateur (1923), récit à peine voilé de sa vie, que des générations de traders considèrent comme leur bible.
Sa phrase la plus célèbre — celle de ton affiche — dit que ce n'est jamais sa réflexion qui lui a fait gagner gros, mais sa capacité à rester assis sans toucher à une position gagnante. Un siècle avant la finance comportementale, Livermore avait identifié l'ennemi : l'impatience, qui fait vendre trop tôt ce qui monte et garder trop longtemps ce qui baisse. Ses autres règles ont tout autant vieilli... c'est-à-dire pas du tout : couper vite ses pertes, ne jamais faire de moyenne à la baisse, ne pas chercher le point exact du sommet ou du creux, et se méfier des « tuyaux » comme de la peste.
Le génie qui ne s'écoutait pas lui-même
Ce que l'épargnant d'aujourd'hui doit en retenir
D'abord, que ses règles de discipline restent parmi les plus justes jamais formulées — précisément parce qu'elles ont coûté si cher à leur auteur. Ensuite, et surtout, une évidence rassurante : vous n'avez pas besoin d'être Livermore. Si le plus doué des spéculateurs n'a pas survécu au jeu du timing et du levier, le particulier qui s'y essaie sur une appli de trading part avec des chances infimes — c'est toute la sagesse des chemins inverses que cette série a déjà balisés : l'investissement programmé, les fonds indiciels de Bogle, la patience de Buffett. La patience de Livermore gagnait des batailles ; la leur gagne des vies entières, sans y laisser la sienne.
Précédemment dans la série : Jordan Belfort — l'art de vendre du vent (#8)
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